公司概况与发展历程
公司全称与历史沿革
广东中南钢铁股份有限公司（证券简称：中南股份）前身为韶关钢铁厂，始建于1966年，1997年5月在深圳证券交易所上市（股票代码：000717）。2021年完成混合所有制改革，现为中国宝武钢铁集团旗下华南区域核心钢铁制造基地。
资产规模与人力资源
截至2023年底：
- 总资产：285.67亿元（较上年增长3.5%）
- 净资产：125.35亿元（资产负债率56.1%）
- 员工数量：8，500余人（技术人员占比25%）
生产基地与产能布局
- 韶关总部基地：
- 炼铁产能：500万吨/年
- 炼钢产能：600万吨/年
- 轧材产能：550万吨/年
- 环保设施：
- 投资15亿元建设环保项目
- 实现超低排放标准
- 物流网络：
- 自有铁路专用线35公里
- 年物流吞吐量3，000万吨
主营业务与收入结构
核心产品构成（2023年报数据）
1. 板材类（营收占比45.3%）
- 热轧板卷（年产300万吨）
- 冷轧板卷（年产150万吨）
- 中厚板（年产100万吨）
2. 长材类（营收占比35.8%）
- 螺纹钢（年产200万吨）
- 线材（年产100万吨）
- 型材（年产50万吨）
3. 其他业务（营收占比18.9%）
- 废钢加工
- 气体销售
- 工业服务
技术经济指标
| 指标 | 公司数据 | 行业平均 | 排名 |
|---|---|---|---|
| 吨钢综合能耗 | 565kgce/t | 580kgce/t | 行业前20% |
| 高炉利用系数 | 2.8t/(m³·d) | 2.6t/(m³·d) | 领先水平 |
| 钢材综合成材率 | 98.2% | 97.5% | 行业前十 |
市场布局与客户结构
销售区域分布
- 广东省内（占比60%）：
- 珠三角核心市场
- 重点工程供货比例高
- 周边省份（占比30%）：
- 湖南、广西、福建
- 经销商网络覆盖
- 海外市场（占比10%）：
- 东南亚国家
- 中东地区
客户群体分析
| 客户类型 | 收入占比 | 采购特点 |
|---|---|---|
| 建筑工程 | 35% | 螺纹钢需求稳定 |
| 装备制造 | 25% | 中厚板技术要求高 |
| 家电企业 | 20% | 冷轧板质量要求严 |
| 贸易商 | 20% | 价格敏感度高 |
销售渠道建设
- 直销体系：
- 服务重点工程（如深中通道）
- 战略客户经理制
- 电商平台：
- “欧冶云商”年交易量150万吨
- 线上竞价销售占比30%
- 加工配送：
- 设立5个加工中心
- JIT准时配送服务
管理团队与技术实力
核心管理层
董事长：李世平
- 1965年出生，教授级高工
- 中国钢铁工业协会理事
- 主导公司混改与转型
总经理：赖晓敏
- 1972年出生，冶金工程博士
- 宝武集团”十大杰出青年”
- 智能制造专家
财务总监：郭伟
- 1978年出生，注册会计师
- 曾任职宝钢股份
- 钢铁行业财务专家
技术创新体系
- 研发投入：
- 2023年研发费用5.8亿元（占营收2.5%）
- 承担国家科技项目3项
- 专利成果：
- 有效专利586项（发明专利125项）
- 制定行业标准8项
- 绿色技术：
- 氢能冶金试验平台
- 碳捕集示范项目
行业地位与竞争格局
钢铁行业现状
- 供需格局：
- 2023年全国粗钢产量10.2亿吨
- 行业产能利用率78%
- 政策环境：
- “双碳”目标推动转型
- 超低排放改造限期完成
公司市场地位
- 区域龙头：
- 广东建材市场占有率30%
- 华南板材前三强
- 产品优势：
- 船板钢通过九国认证
- 家电板替代进口
主要竞争对手分析
| 企业名称 | 优势领域 | 竞争态势 |
|---|---|---|
| 宝钢股份(600019) | 高端板材、技术领先 | 在汽车板领域形成竞争 |
| 柳钢股份(601003) | 区域成本优势 | 争夺两广市场份额 |
| 华菱钢铁(000932) | 工程机械用钢 | 在厚板市场直接竞争 |
股价表现与资本运作
股价历史走势（复权价）
- 最高股价：18.6元（2021年大宗商品牛市）
- 最低股价：3.2元（2015年行业低谷）
- 当前股价（2024年6月）：6.5元（市值158亿元）
估值指标分析
| 指标 | 数值 | 行业分位值 |
|---|---|---|
| 市盈率(TTM) | 8.5倍 | 20% |
| 市净率(MRQ) | 0.9倍 | 15% |
| 股息率 | 5.2% | 90% |
重大资本事件
- 2021年混改：
- 宝武集团入主成为实控人
- 引入战略投资者
- 2022年可转债：
- 发行规模15亿元（债券代码：127058）
- 用于环保改造
- 2023年资产重组：
- 剥离低效资产
- 回笼资金8亿元
财务健康状况深度分析
关键财务指标（2023年报）
| 指标 | 中南股份 | 行业平均 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 532.6亿元 | – | 同比-8.5% |
| 归母净利润 | 18.65亿元 | – | 同比-25.3% |
| 毛利率 | 10.3% | 8.5% | 成本控制较好 |
| 资产负债率 | 56.1% | 62.3% | 资本结构稳健 |
| 经营现金流 | 25.3亿元 | – | 现金流健康 |
成本结构分析
| 成本项目 | 占比 | 控制措施 |
|---|---|---|
| 铁矿石 | 45% | 长协矿占比70% |
| 能源 | 25% | 余热发电自给率30% |
| 人工 | 12% | 智能化减员20% |
| 其他 | 18% | 精细化管理 |
股东结构与公司治理
股权架构（截至2024年一季度）
| 股东名称 | 持股比例 | 持股数量 | 性质 |
|---|---|---|---|
| 中国宝武钢铁集团 | 51.25% | 12.45亿股 | 控股股东 |
| 香港中央结算 | 8.25% | 2.01亿股 | 外资持股 |
| 广东省国资委 | 5.15% | 1.25亿股 | 国有股东 |
| 其他流通股东 | 35.35% | 8.59亿股 | 公众持股 |
公司治理特点
- 央企控股：
- 宝武管理体系导入
- 董事会专业性强
- 激励机制：
- 超额利润分享
- 科技人员项目跟投
- ESG实践：
- 获评”绿色工厂”
- 发布碳减排路线图
风险因素全面评估
行业政策风险
- 产能管控：
- “产量平控”政策影响
- 需优化生产节奏
- 环保要求：
- 超低排放改造投入大
- 年环保运行费用5亿元
- 出口政策：
- 钢材出口退税调整
- 目前退税率为13%
经营风险预警
- 原料波动：
- 铁矿石价格影响大
- 开展期货套保（覆盖率50%）
- 需求下滑：
- 房地产下行拖累
- 拓展基建、制造业客户
- 能源成本：
- 电价上涨压力
- 提高自发电比例
区域竞争风险
- 进口冲击：
- 东南亚低价资源
- 提升产品差异化
- 物流成本：
- 华南运费较高
- 优化运输方式
发展战略与未来展望
“十四五”战略目标
- 精品战略：
- 高端产品占比提升至50%
- 研发10个替代进口产品
- 绿色转型：
- 吨钢碳排放下降20%
- 氢能冶金示范线投产
- 智能升级：
- 建成5G智慧工厂
- 劳动生产率提升30%
重点发展方向
- 产品升级：
- 新能源汽车用钢
- 高强耐候钢
- 产业链延伸：
- 废钢回收加工
- 钢材深加工
- 海外布局：
- 东南亚加工中心
- RCEP市场拓展
投资者关系管理
联系方式
- 注册地址：广东省韶关市曲江区马坝
- 办公地址：广东省韶关市浈江区韶南大道8号
- 投资者热线：0751-8789888
- 传真：0751-8789999
- 电子邮箱：ir@zhongnansteel.com
- 官方网站：www.zhongnansteel.com
投资者服务
- 定期报告：
- 年报披露时间：每年3月底前
- 设立英文版公告
- 沟通机制：
- 季度业绩说明会
- 工厂开放日活动