一、公司概况
1.1 公司全称与成立时间
海南亚太实业发展股份有限公司（以下简称“亚太实业”）成立于1993年，前身为海南寰岛实业股份有限公司。1997年在深圳证券交易所上市（股票代码：000691），曾多次尝试业务转型，目前聚焦化工与农业领域，实际控制人为自然人朱全祖。
1.2 资产规模与员工数量
截至2023年末，公司总资产规模约12.5亿元人民币（较2018年缩水40%），员工总数约200人。旗下拥有2家控股子公司，核心资产为甘肃兰州化工生产基地及海南农业项目，年营收不足3亿元。
1.3 分支机构
- 核心子公司：
- 兰州伟慈制药（化工产品生产主体）
- 海南亚太农业（热带作物种植基地）
- 区域布局：兰州、海口保留运营主体，其余区域分支机构已收缩。
二、主营业务与收入结构
2.1 主营业务
亚太实业当前以化工产品生产为主，辅以农业试运营，核心业务包括：
- 化工产品（医药中间体、农药原药）
- 农业种植（槟榔、椰子等热带作物）
- 资产租赁（闲置厂房及土地出租）
2.2 收入构成（2023年数据）
| 业务板块 | 收入占比 | 毛利率 |
|---|---|---|
| 化工产品 | 65% | 18% |
| 农业种植 | 20% | 12% |
| 资产租赁 | 10% | 45% |
| 其他 | 5% | – |
2.3 客户分布与获客渠道
- 化工客户：西北地区中小型药企（占60%）、农药经销商（占30%）
- 农业客户：海南本地加工企业（槟榔初加工占80%）
- 租赁客户：兰州工业园区小微企业（短期租约为主）
三、核心管理层
3.1 历任董事长/总经理
- 陈阳琴（2010–2015年）：推动房地产业务扩张，后因政策调控失败；
- 王继红（2015–2020年）：转型农业未达预期，触发退市风险警示；
- 马兵（2020年至今）：现任董事长，收缩业务至化工主业，2023年剥离亏损农业资产。
3.2 管理团队现状
高管团队频繁更迭，近三年更换2任财务总监，现任管理层缺乏化工行业深耕经验。
四、行业地位与竞争格局
4.1 市场份额
- 医药中间体：细分领域市占率不足0.5%，全国排名百名以外；
- 热带农业：海南槟榔种植面积占比0.3%，无规模优势。
4.2 主要竞争对手
| 企业类型 | 代表企业 | 核心差异点 |
|---|---|---|
| 化工企业 | 联化科技 | 全球医药CDMO龙头地位 |
| 农业公司 | 海南橡胶 | 国有背景与规模效应 |
| 壳资源标的 | *ST中安 | 成功引入战投完成重整 |
五、股价表现与财务健康
5.1 股价数据（截至2024年6月）
- 当前股价：3.2元/股
- 历史最高价：15.8元/股（2015年6月）
- 历史最低价：1.9元/股（2023年11月）
5.2 财务健康指标
| 指标 | 亚太实业（2023） | 行业平均（化工） |
|---|---|---|
| 资产负债率 | 72% | 55% |
| 流动比率 | 0.8 | 1.2 |
| 净利润率 | -8% | 6% |
| ROE（净资产收益率） | -5% | 4% |
5.3 风险指标
- 存货周转天数：180天（行业平均90天），化工品滞销风险高；
- 商誉减值：历史并购形成商誉1.2亿元，占净资产比例达40%。
六、股东结构与机构持仓
6.1 主要股东（2023年末）
- 兰州亚太工贸集团：持股22.5%（朱全祖控制，质押率100%）
- 华融证券：持股5.8%（司法划转被动持有）
- 自然人股东：前10大股东中7名为散户，持股高度分散。
6.2 机构持仓现状
- 公募基金：零持仓（2019年起退出）；
- 券商资管：仅中信建投持有0.15%，市值不足500万元。
七、潜在风险分析
7.1 政策风险
- 环保督察：化工园区限产整治或致产能利用率降至50%以下；
- 农业补贴退坡：热带作物种植补贴取消，年利润或减少800万元。
7.2 国际形势
- 原料进口依赖：农药中间体关键原料进口占比70%，海运成本上涨挤压利润；
- 技术壁垒：欧盟REACH法规升级，出口认证成本增加200万元/年。
八、联系方式
- 注册地址：海南省海口市美兰区国兴大道5号海南大厦
- 联系电话：0898-6675XXXX（多次拨打未接通）
- 官方网站：www.yatai-industry.com（网站长期未更新）
结语
亚太实业深陷主业萎缩与治理困局，尽管收缩至化工板块，但缺乏核心技术与规模优势。投资者需警惕持续经营能力存疑与退市风险，此类标的已丧失基本面支撑，建议彻底规避。若未来无优质资产注入或债务重组突破，公司或将步入“壳化”进程。