一、公司概况
1.1 公司全称与成立时间
湖北双环科技股份有限公司（以下简称”双环科技”）成立于1993年，前身为湖北省化工厂。1997年在深圳证券交易所上市（股票代码：000707），是中国重要的联碱化工生产企业，实际控制人为湖北省国资委。
1.2 资产规模与员工数量
截至2023年末，公司总资产规模约75亿元人民币，员工总数约3200人。拥有2大生产基地，年产能包括纯碱110万吨、氯化铵110万吨、盐120万吨，形成”盐-碱-肥”一体化产业链。
1.3 分支机构
- 核心子公司：
- 应城宏宜化工（联碱生产主体）
- 双环科技进出口（国际贸易平台）
- 双环科技研究院（技术创新中心）
- 区域布局：以湖北应城为总部，在武汉设营销中心，产品出口30余个国家。
二、主营业务与收入结构
2.1 主营业务
双环科技聚焦联碱化工产业链，核心业务包括：
- 基础化工（纯碱、氯化铵）
- 盐化工（工业盐、食用盐）
- 化肥生产（复合肥、氯化铵肥料）
- 新能源材料（电池级碳酸钠）
2.2 收入构成（2023年数据）
| 业务板块 | 收入占比 | 毛利率 |
|---|---|---|
| 纯碱 | 45% | 25% |
| 氯化铵 | 35% | 20% |
| 盐及副产品 | 15% | 30% |
| 其他 | 5% | 15% |
2.3 客户分布与获客渠道
- 纯碱客户：
- 玻璃制造企业（占60%，如信义玻璃）
- 洗涤剂厂商（占20%）
- 出口贸易（东南亚占20%）
- 氯化铵客户：
- 复合肥生产企业（占70%）
- 直接农业施用（占30%）
- 销售模式：
- 长协订单（季度定价占60%）
- 现货销售（大宗交易平台占30%）
- 战略合作（头部客户直供占10%）
三、核心管理层
3.1 历任董事长/总经理
- 张万金（2005-2012年）：完成60万吨纯碱扩产，确立行业地位；
- 汪晓林（2012-2018年）：推动技术改造，能耗下降20%；
- 王凯（2018年至今）：现任董事长，提出”绿色转型”战略，2023年新能源材料收入突破1亿元。
3.2 管理团队特色
技术团队拥有国务院特殊津贴专家2人，研发投入连续三年超3%，获湖北省科技进步奖3项。
四、行业地位与竞争格局
4.1 市场份额
- 联碱法纯碱：国内市场占有率10%，全国排名前五；
- 氯化铵：国内农用市场占有率15%；
- 工业盐：湖北省市场份额25%。
4.2 主要竞争对手
| 企业名称 | 2023年营收（亿元） | 核心优势 |
|---|---|---|
| 三友化工 | 250 | 循环经济产业链 |
| 山东海化 | 120 | 盐化一体化布局 |
| 和邦生物 | 100 | 生物技术赋能 |
| 印度塔塔化工 | 50（亿美元） | 全球化运营能力 |
五、股价表现与财务健康
5.1 股价数据（截至2024年6月）
- 当前股价：7.8元/股
- 历史最高价：16.2元/股（2017年11月）
- 历史最低价：3.5元/股（2020年3月）
5.2 财务健康指标
| 指标 | 双环科技（2023） | 行业平均（基础化工） |
|---|---|---|
| 资产负债率 | 60% | 65% |
| 流动比率 | 1.1 | 1.0 |
| 净利润率 | 10% | 8% |
| ROE（净资产收益率） | 12% | 9% |
5.3 风险指标
- 原盐成本占比：占纯碱成本40%，价格每涨10%减少利润8000万元；
- 环保投入：年支出超1.2亿元，占营收比例4%。
六、股东结构与机构持仓
6.1 主要股东（2023年末）
- 湖北省国资委：持股35.2%（通过双环集团控股）
- 中国信达资产：持股7.5%
- 全国社保基金一一三组合：持股2.8%
6.2 机构持仓
| 机构名称 | 持股比例 | 持仓市值（亿元） |
|---|---|---|
| 易方达资源行业 | 2.5% | 1.9 |
| 华夏能源革新 | 1.8% | 1.4 |
| 嘉实环保低碳 | 1.2% | 0.9 |
七、潜在风险分析
7.1 政策风险
- 产能管控：纯碱被列为”两高”行业，新增产能审批受限；
- 化肥出口法检：氯化铵出口周期延长可能影响销量。
7.2 国际形势
- 海运成本：红海危机致欧线运费上涨60%，出口利润压缩；
- 贸易壁垒：印度对华纯碱反倾销税率达20%。
八、联系方式
- 总部地址：湖北省应城市东马坊团结大道26号
- 联系电话：0712-359XXXX
- 官方网站：www.hbshkj.com
结语
双环科技凭借一体化产业链在联碱行业保持竞争力，但需应对能源成本上升与环保压力。投资者应关注其新能源材料放量进度与海外市场突破，警惕原材料价格波动风险。短期受益于光伏玻璃需求增长，中长期需验证产品结构升级成效。